附录丙 · 实战模板

为什么这样设计：从"怎么赚钱→行业格局→财务真伪→护城河→估值→催化→风险→结论"，是从商业模式到估值的完整链条。使用步骤：先填前 5 格（定性），再填估值与风险，最后逼自己写死结论。算例："100 亿测试"——问"给对手 100 亿能否复制它"，答"不能"才算护城河。易错点：第 8 格"风险点含证伪条件"最常被空着——没有证伪条件的买入理由，等于没有退出机制。

为什么这样设计：把"盈亏"和"决策质量"分开打分——赚钱的烂交易（靠运气）和亏钱的好交易（守纪律）要分开复盘，否则会奖励运气、惩罚纪律。使用步骤：下单前填前 3 格，平仓后填后 4 格，每 20 笔做一次统计。算例：若发现"情绪评分≥4 的单子平均亏损"，就给自己立规矩：情绪激动时不下单。易错点：只记盈亏不记情绪与决策过程——那是记账不是复盘。

为什么这样设计：五个指标对应"赚钱能力→运营效率→偿债安全→造血能力→现金占用"，是第五卷三表勾稽的浓缩。使用步骤：每季度填一行，重点看"同比/环比"那一列的趋势，而非单季绝对值。算例：收入涨 20%、应收涨 50% → 归因"靠赊销冲收入"，动作"收紧信用政策"。易错点：只看利润不看现金流——利润涨、OCF 跌，就是第五卷 5.7 的利润质量红灯。

为什么这样设计：逼你把每个假设（WACC、FCF、g）写下来并交叉验证，防止"为了得到想要的答案凑参数"。算例：WACC=8.7%、g=2.5%，TV 占企业价值若超 60%，说明估值几乎全靠永续假设，要格外保守。易错点：① g 取超过长期 GDP 增速（5%+），脱离现实；② 不做 g×WACC 双变量敏感性，只给一个点估计。

为什么这样设计：对应第六卷五问评审——战略第一，协同算得清，风险查得透。算例：并购溢价形成商誉 15 亿、净资产 50 亿 → 商誉/净资产=30%，进入警惕区；若被并方业绩承诺到期后变脸，这 15 亿就是减值雷。易错点：只做财务尽调、漏掉"业务尽调"里的核心团队去留——并购后团队走光，协同全成泡影。

为什么这样设计：把风险分成五大类，每类用"概率×影响"打分（1~5，乘积≥15 就要专门对策）。算例："利率上行概率 4、影响 4" → 乘积 16，对策"浮动利率债务部分做互换锁定"。易错点：风险只登记不指派责任人——没有 owner 的风险登记簿是废纸。

为什么这样设计：把"研究→估值→证伪→仓位→止损→纪律→资金"七道关做成硬检查项，任何一项没打勾就不进场。算例：第 4 项仓位公式——总资金 80 万、单笔最多亏 1%=8000 元、止损距离 12% → 仓位 6.67 万。易错点：把它当形式主义打勾——真到要止损时舍不得，清单就白做了。

为什么这样设计：金融是"作品+证书+系统"三驱动的职业——光读书不产出作品，无法证明能力。使用步骤：先定一个主攻方向（研究员/交易员/风控/企业财务），倒推证书与作品，每月复盘。易错点：贪多——四选一变成四选四，哪个都没做深。