金融红宝书 · 第十二卷 · 分支深读

12.8 练习与自查

闭关验证 —— NPV算例、五模块闭环、模拟到实盘计划、出关自评

深读专题：NPV完整推导 · 五模块一页纸 · 实盘计划表 · 风险提示

第十二卷 · 分支深读 12.8

练习 1：NPV 算例——投资2亿、年净现金流5000万、持续5年、r=8%

思路

思路：查5年期8%年金系数，乘年现金流，减初始投资。

答案5年期8%系数=3.993

NPV=5000×3.993−20000=19965−20000=−35万。按8%算微亏，不做。若r降到7%（系数4.100）→NPV=+500万，做——可见资金成本变动直接决定投资与否，这就是利率传导。

错因常见偏差

易错：直接用5000×5=25000−20000=+5000万（不折现）。忘记折现=不考虑资金时间价值。必须用年金系数把未来流折到今天。

思路

思路：研究/决策/执行/风控/复盘各写三行可执行规则。

答案合格示例

研究：固定清单七步、结论写死买/不买/观察；决策：进场打勾、仓位=单笔风险÷止损距离；执行：限价单、算成本、大单拆分；风控：止损单自动挂、回撤15%降仓、不加杠杆；复盘：日志八要素、20笔统计胜率盈亏比。每模块三行，可执行，不是口号。

错因常见偏差

易错：写成"保持理性、控制情绪"这类口号。口号不可执行、无法审计。每条必须能回答"触发条件是什么、具体做什么动作"。跨卷：五模块衔接第八卷交易系统、第十一卷11.4 十条纪律。

思路

思路：夏普=(年化收益−无风险)÷波动。

答案夏普=1.2

夏普=(15%−3%)÷10%=1.2。>1 算不错，>1.5 优秀。提醒：别只看收益 15%——一个收益 20%、波动 20% 的策略，夏普只有 0.85，风险调整后反而更差。跨卷：第七卷组合管理。

思路

思路：按前置清单排时间、资金、标的、检查点。

答案模板

时间：模拟≥6个月、≥50笔；资金：首期1~2万（可损失资金）；标的：只做1~2个熟悉的；检查点：3个月后看滑点/纪律/心态。核心目标是验证系统可执行，不是赚钱。

错因常见偏差

易错：用生活费/借款上实盘，或首期就重仓。亏了影响生活=心态必崩。只能用"亏了也不影响生活"的钱，首期不超过模拟单笔规模的 1/10。

思路

思路：看指标（收入/毛利率/现金流同比）→做归因（量价成本费用拆开）→定动作。

答案结构检查

检查：①指标列全了吗？②有没有拆量价（收入涨是量还是价）？③每个异常配动作了吗？发现异常不配动作=白体检。

错因常见偏差

易错：看到"收入+20%"就下结论"增长强劲"。要拆量价：若靠降价跑量（销量+30%、单价−8%、毛利率反降），实则盈利能力恶化。跨卷：第五卷财务比率、杜邦分析。

思路

思路：八项逐一打勾，未完成项排补全时间表。

答案自评标准

好计划：列出已完成（如原理考核）、未完成（如估值项目3家公司）、每项排时间。重点是补作品（财报/估值/交易），不是再看书。

自评

通过标准：NPV算对、五模块能写规则、实盘计划可执行、体检能做归因、出关清单有补全计划。至此全书十二卷完成——你从"知道金融"变成"能做金融"。

全书风险提示：本红宝书全部内容为学习材料，不构成投资建议或证券推荐。金融市场存在不确定性，历史表现不代表未来收益；投资可能损失本金，请独立判断并自担风险。严禁借钱、加杠杆、赌身家。模拟盘操作同样不保证未来实盘结果。