| 项目 | 数字 | 说明 |
|---|---|---|
| 合约价值 | 6 万元 | 螺纹钢 4000元/吨×15吨 |
| 保证金 12% | 7200 元 | 你押的本金 |
| 杠杆 | 8.33 倍 | 6 万/7200 |
| 价格跌 8% | 亏 4800 元 | 占本金 66.7% |
| 价格跌 12% | 亏 7200 元 | 本金归零（爆仓） |
股票是"卖出才算盈亏"；期货是每天收盘按结算价重新算盈亏，直接从保证金账户划转：
基差 = 现货价 − 期货价。交割日临近，基差必然归零（否则套利者无风险赚钱）——这是期货定价的锚。
| 情形 | 现货（航油采购） | 期货多头 |
|---|---|---|
| 油价涨 | 采购贵了（亏） | 期货赚钱（盈）→ 抵消 |
| 油价跌 | 采购便宜（盈） | 期货亏 → 抵消 |
| 维度 | 股票 | 期货 |
|---|---|---|
| 到期 | 无 | 有交割月（不能死扛） |
| 强平 | 无（除非融资） | 保证金不足立即强平 |
| 杠杆 | 无（本金交易） | 10 倍常态 |
| 移仓 | 无 | 到期要换月，有成本 |